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6月USDA報告對豆粕影響有限

2019-06-13 09:02:06來源:農產品期貨網作者:糧信網編輯:xwbj3
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  上周二起外盤美豆和國內連粕呈高位回落走勢,CBOT大豆主力合約未能沖上900美分/蒲關口,連粕也沒站穩3000元/噸,分析原因主要有兩點,一是近兩周美國中西部降雨量小于預期,美豆種植窗口增加,二是市場平均預期本次6月份USDA供需報告會繼續上調美豆期末庫存,在今日凌晨USDA公布了6月份報告,下面分別來看本次大豆的具體數據。其中新作美豆播種面積8460萬英畝(5月8460),收割面積8380萬英畝(5月8380),單產49.5蒲(5月49.5),產量41.50億蒲(5月41.50),出口19.50億蒲(5月19.50),壓榨21.15億蒲(5月21.15),期末10.45億蒲(5月9.70)。

  就全球大豆供需來看,本次報告小幅下調了2019/20年度全球大豆產量至355.39百萬噸(5月355.66),下調了國內消費總量至355.31百萬噸(5月355.42),全球期末庫存下調至112.66百萬噸(5月113.09),需要注意的是全球大豆產需剩余已縮小為8萬噸,若下月數據下調大豆單產及產量的話,全球大豆或存產需缺口。從豆粕歷史行情來看,四年一周期的高點均產生于全球大豆產需缺口年份,2003/04年度、2007/08年度、2008/09年度、2011/12年度和2015/16年度全球大豆產需缺口分別為328萬噸、853萬噸、939萬噸、1808萬噸和17萬噸,但與前幾次不同的是目前全球大豆庫存仍處于高位。

  天氣方面,本周一USDA公布的農作物生長報告顯示,截至6月10日美豆播種率為60%,高于預期的56%,但是仍大幅落后去年同期的92%以及5年均值88%,出苗率為34%,去年同期為81%,五年均值為73%,播種進度雖較前期有所加快,但仍與出苗率一同大幅落后往年同期進度。未來15天美國大豆主產區有90%可獲得至少1.9英寸降雨量,50%可獲得至少3.1英寸降雨量,10%可獲得至少4.2英寸降雨量,6月16日之后全國范圍將繼續出現持續降雨,本周中西部部分地區降雨減少,大豆種植窗口繼續增加,預計美豆播種進度或有所加快,6月底種植面積報告中大幅下調大豆面積概率較小,但是現在較低的大豆玉米比價難以說服農戶將玉米轉種大豆,月底報告不確定性較大,但考慮后期降雨并沒有結束,而土地過于潮濕不利于出苗和生長,且晚播大豆容易遭遇霜凍天氣,預計后市繼續下調美豆單產仍是大概率事件。

  目前國內豆類基本面略強于前期,雖然新作南美大豆豐產保證了我國進口大豆的上游供給,但今年至今進口量不及預期,本周海關總署公布數據,5月大豆進口量736.2萬噸,環比下降3.6%,同比下降24%,1-5月累計進口量3175.1萬噸,同比下降12.2%。而需求端壓力主要來自非洲豬瘟,但隨著禽料和水產飼料需求的增加,豬瘟邊際影響有減弱趨勢,導致目前豆粕庫存處于歷史同期較低位置,截至6月9日全國大豆庫存為412.10萬噸,去年同期為591.95萬噸,全國豆粕庫存為71.08萬噸,去年同期為104.31萬噸。

  展望后市,受中國和美國談判波折的影響,南美大豆升貼水大幅提高,預計在雙方談判出現緩和信號前,南美升貼水易漲難跌,增加了進口大豆成本。現階段北美大豆處于種植階段,該種植季受持續降雨影響較大,新作美豆單產及產量不及預期為大概率事件,USDA可能會在6月底的種植面積報告和7月份供需報告中確認,因此預計豆粕中長期依舊維持偏強走勢。盤面看豆粕20日均線支撐有效,建議均線附近布局多單,但本周降雨不及預期,美豆種植窗口增加,短期上方壓力明顯,關注月底USDA公布的種植面積和季度庫存報告,同時防范中國和美國關系緩和帶來的利空風險。

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